Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) присвоило энергетической компании ТГК-1 кредитный рейтинг АА(RU), прогноз — «стабильный», говорится в сообщении агентства.

«Кредитный рейтинг ПАО «ТГК-1» обусловлен адекватным операционным профилем, высокой рентабельностью бизнеса, низкой долговой нагрузкой и сильной ликвидностью. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывают средний размер бизнеса компании, а также регуляторные риски. Положительное влияние оказывает высокая вероятность поддержки со стороны основного акционера — ПАО "Газпром"», — отмечает агентство.

Как указывает АКРА, новые ТЭС и ГЭС определяют высокую рентабельность и низкие ценовые риски компании. Рентабельность ТГК-1 превышает средний для российской генерации уровень. Более 90% прибыли компании формируется за счет двух сегментов с долей в выручке 29% (по оценке АКРА): десятилетних контрактов для новых ТЭС (платы по ДПМ, договорам о предоставлении мощности) и продажи электроэнергии ГЭС на спотовом рынке электроэнергии РСВ (рынок на сутки вперед).

При этом порядка 42% выручки ТГК-1 формируется в сегменте продаж теплоэнергии, который характеризуется очень низкой рентабельностью, высокими регуляторными рисками, просрочками платежей, требующих формирования резервов. В 2018–2020 годах рентабельность ТГК-1 останется на высоком уровне за счет роста платежей по ДПМ.

Эксперты рейтингового агентства отмечают, что завершение инвестиционных проектов по программе ДПМ привело к снижению долговой нагрузки компании. Долговая нагрузка ТГК-1 сокращается с 2012 года, когда это отношение достигло 2,7х; в 2016 году отношение долга к FFO до чистых процентных платежей составило 1,4х. Ожидаемое умеренное снижение долговой нагрузки до 0,6-0,9х в 2017–2019 годах связано с тем, что компания не планирует существенно наращивать инвестиционную программу, которая будет покрыта собственными средствами.

Как указывает АКРА, у ТГК-1 преобладает банковский долг (64% портфеля), номинированный в рублях (97% портфеля). В 2017 году средневзвешенная ставка по кредитному портфелю (7,9%) ниже, чем в среднем для сектора электроэнергетики (10%).

«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

ТГК-1 занимается производством электрической и тепловой энергии, объединяет 53 электростанции в четырех субъектах России: Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях. Установленная электрическая мощность ТГК-1 составляет 6,95 ГВт, тепловая — 13,65 тыс. Гкал/ч. Мажоритарным акционером компании является «Газпром энергохолдинг» — 51,8% акций, Fortum Power and Heat Oy принадлежит 29,45%.